El Banco Central Europeo no ha actuado con la contundencia esperada, aunque sigue con la artillería pesada, no siendo suficiente para contentar a los mercados. Nuestra visión no es esa, ya que la no aceleración de medidas monetarias, indica que la mejora futura, iniciada ya por EEUU, el cual subirá tipos en el mes de diciembre, puede ser de una magnitud mayor de la que se preveía.
Se penaliza la facilidad de depósito para presionar a los bancos a que presten dinero. El tipo de interés de la zona euro, que se mantendrá en el mínimo histórico del 0,05% y se amplía en seis meses la compra de activos, desde septiembre de 2016 hasta marzo de 2017, o hasta que la inflación recupere el 2%.
Se amplían los activos a comprar bajo el paraguas del QE, ya que aceptará deuda de Gobiernos regionales y locales y se reinvierte el dinero de los vencimientos de los bonos para que no disminuya la liquidez de los mercados.
Estas medidas pretenden reforzar, más que la recuperación económica de la eurozona, la ralentización de los países emergentes se contagie, tanto en crecimiento como en bajada de materias primas, y que la inflación se acerque al 2%. La previsión del PIB será del 1,5% en 2015, el 1,7% en 2016 y un 1,9% en 2017.
IBEX 35
Por el momento ha aguantado el soporte de los 9300-9500, y acompañando a los índices mundiales, puede que nos vuelva a llevar a máximos, aunque el proceso de distribución ya se asemeja al de los máximos del 2007. Nos tenemos que empezar a preparar para, si no supera los máximos en torno a los 12.000, pensar en salir de la renta variable y especular con otros mercados, e incluso en el lado corto o bajista.
SANTANDER
Debilidad que le puede hacer bajar a 4,5 €en primera instancia.
IBERDROLA
Sigue estando alcista, hay que mantener este valor.
REPSOL
Igual que comentamos que a 18 estaba en techo histórico y que la compra de Talisman le podrá hacer naufragar en su cotización, en los 10-11 euros es claro valor de compra, sobre todo si el petróleo se coloca en su verdadero valor de los 100 euros.
TELEFÓNICA
Comentamos el mes pasado, que “Telefónica está dibujando una cuña alcista con implicaciones bajistas, que ha roto a la baja y que ahora mismo está actuando de resistencia, que la podría llevar a los 8,30 €, con lo que hay que alejarse del valor.” La perforación se ha producido y ha actuado como resistencia, confirmando la figura bajista.
COLONIAL
La resistencia del 0,7 ha vuelto a actuar, y debemos esperar para ver si es traspasada al alza, como prevemos.
EURO DOLAR
Después de la comparecencia de Draghi, en la que hizo ver que la economía europea no está tan mal como parece, el euro se dio la vuelta con una fuerza sorprendente, dibujando un posible doble suelo. Quien esté largo en el dólar, tiene que venderlos y volver a los euros, pues ahora hay poco que ganar, y mucho que perder. ¿Podría la bajada del dólar impulsar las materias primas? ¿Qué acciones saldrían beneficiadas? Repsol, Arcelor Mittal…
UNA MIRADA AL BUND
Para el que todavía tenga posiciones en renta fija, puede echar un ojo al gráfico de bono alemán donde se observa la posibilidad de giro hacia la zona de 135, con lo que nos hace estar fuera de activos que puedan presentar más peligro que ventajas.
SEMAFORO DE INVERSIÓN
Puntualización de las nuevas amenazas y oportunidades. Caídas en las materias primas, benefician a países desarrollados, y perjudican a emergentes. Dólar como moneda refugio, receptora de flujos de capitales, frente a otras monedas pero en ámbar si queremos especular con el dólar. Bolsas alcistas, pero cerca de su techo. Mejor Europa que USA. Posible pinchazo burbuja renta fija. Como seguros frente a futuras crisis financieras, oro físico e inmuebles a valor menor que mercado. Industrias europeas intensivas en energía y cíclicas, y turismo global. Corona danesa por su estabilidad frente al euro, y posible revalorización por posible especulación. Aerolíneas, con cuidado ya que están muy revalorizadas, y pueden tener impactos tanto en el precio del petróleo como por atentados.
