¿Cómo podemos rentabilizar nuestras inversiones en función de la fase en que nos encontramos?
El análisis de los ciclos económicos suelen mostrar una gran similitud en torno a las fases de expansión-recesión de los ciclos económicos, que conllevan la misma secuencia en la evolución de los precios de los activos financieros.
Para ello, la gestora de fondos Fidelity creó este reloj de la inversión, que es muy gráfico para entender los ciclos económicos. El camino que recorre el gráfico es el siguiente:
Comenzamos con una etapa de calentamiento donde el crecimiento económico provoca la subida de precios en los sectores productivos y también en la materias primas, por lo que en esta etapa deberíamos invertir en materias primas y en los sectores cíclicos (inmobiliarias, automóviles, papeleras).
Después comienza una etapa de estanflación con bajo crecimiento y precios altos. En este momento deberíamos pasar a sobreponderar la liquidez y valores defensivos (farmacéuticas)
En la siguiente etapa, continua el crecimiento bajo pero van bajando los precios. La caída de precios baja el valor de acciones y materias primas, siendo el momento de pasar a la renta fija. La reflación es el acto de estimular la economía incrementando la masa monetaria, e inducir un incremento de precios evitando así la temida deflación.
Por último llega la recuperación, con una subida en el crecimiento y precios bajos. Aquí deberíamos sobreponderar acciones y reducir la renta fija.
¿Cuál es la conclusión para el inversor?
La diversificación de nuestras carteras es imprescindible para un incremento de la rentabilidad y disminución del riesgo, con activos con baja correlación. Las bolsas guardan una estrecha correlación entre ellas pero generalmente su correlación es baja con los inmuebles y las materias primas. Pero podemos incrementar la rentabilidad de los activos, si efectuamos un seguimiento objetivo del ciclo y hacemos los cambios adecuados en nuestras inversiones, infraponderando o sobreponderando de forma objetiva los activos financieros según la fase del ciclo en la que nos encontremos, combinando táctica y estrategia financiera.
Fuente: Fidelity
En España, el ciclo siempre va retrasado con respecto a Estados Unidos, y estamos entrando en la fase de recuperación. Habría que sobreponderar acciones, e infraponderar bonos.
La entrada en tendencia primaria alcista del ibex, en concordancia con la mayoría de los índices europeos y americanos, hace que la bolsa española tenga un gran recorrido con respecto a otras bolsas.
En otro post, veremos qué sectores deberían moverse más en esta fase de ciclo.
Antonio Hernando
Finanzas personales
