El enfoque estratégico que estamos barajando por ahora en Solvo Consultoría es un ciclo expansivo económico y bursátil, y donde algún día tendremos que cambiar su direccionalidad a la baja. Pero por ahora, no hay que tener mal de altura, ya que:
- No hay inflación.
- PIBs ganando solidez.
- Empleo mejorando poco a poco.
- Utilities y grandes valores subiendo, como corresponde al alza fundamental.
- Small caps todavía no ha tenido grandes revalorizaciones.
- No existe euforia.
- Tipos bajos durante un periodo de tiempo prolongado. Medidas de crecimiento.
- Los valores cíclicos todavía están deprimidos.
- Las malas noticias, no afectan a las cotizaciones (Irak, Palestina, Ucrania).
Sin embargo, hay que tener claros los niveles a los que hay que salirse de la bolsa, tanto por roturas de soportes relevantes, como si ha cambiado algo que nos obligue a preocuparnos. Si no hay nada nuevo, lo más probable es que no haya motivos para tener miedo, y haya que aprovechar las caídas o retrocesos como oportunidades para comprar más barato.
IBEX 35
Sin novedad desde el anterior post. Sigue alcista, con voces discordantes sobre si tiene que corregir o no. Estamos a mitad de ciclo bursátil, que suele rondar los cinco años, y sigue respetando media móvil, canales y mínimos crecientes. Sin alternativas de inversión se debe estar dentro con vigilancia.
SANTANDER
Tendencia alcista vertical hacia máximos descontados dividendos. Por ahora no puede con los máximos históricos descontado dividendos. Hay otros valores con el cielo despejado, aunque no se debería vender por debajo de 5,75, ya que estamos a mitad de ciclo y todavía no hay que ceñir el stop. Para los que sean más activos, se puede vender si rompe la media móvil, y rotar la cartera hacia utilities y telecomunicaciones.
IBERDROLA
La aceleración de la subida y la lejanía de su resistencias, nos hace tener mucha confianza en el valor, ya que en la fase de ciclo en la que estamos, se buscan buenos fundamentales. Y las utilities casan con nuestro timing en esta fase. Merece la pena mantener por encima de 4,75.
TUBACEX
Este valor ha reproducido un comportamiento bastante noble dentro de la corrección desde los 4€, y ahora se está apoyando en el soporte, antigua resistencia, de los 3,60€. Ahora se podría comprar si se está fuera, siempre que en los precios de cierre no rompa ese soporte. Si se está comprado más abajo, respetaremos la media móvil.
REPSOL
Precaución. Existen valores con más potencial.
TELEFÓNICA
Como comentamos en el informe anterior, rompe su resistencia en los 12,40, y retrocede para apoyarse e indicarnos un soporte con el que iniciar una posición compradora en Telefónica con stop en 12,35€
COLONIAL
Sin cambios. Se puede comprar siempre que respete la media móvil.
DIVISA EURO DOLAR
Parece que la directriz bajista de largo plazo ha aguantado, y están apareciendo divergencias bajistas que nos hacen cuadrar el análisis fundamental con el análisis técnico. Esperamos una bajada hasta los 1,20.
LIBRA-YEN
La economía inglesa ya está recuperada en su nivel de actividad, debido a la depreciación de la libra que ha ayudado a mejorar la economía inglesa, que ya presenta incluso síntomas de cierto recalentamiento, y cuya autoridad monetaria, el BOE, empieza a pensar en subir tipos más temprano que tarde, beneficiando la fortaleza de su moneda. Si además, en la ecuación incluimos la debilidad del yen promovida por la política laxa del Abenomics, es lógico pensar en la revalorización de la libra frente al yen. La canalización de la cotización, cuya coincidencia con la media de 200 es casi idéntica, nos hace pensar en la continuación del movimiento mientras no pierda dicha estructura, y sobre todo, el soporte de los 163,750.
FONDOS DE INVERSIÓN
Sigue la evolución positiva de la cartera de fondos de bajo riesgo, y reflejamos la rentabilidad que lleva desde enero hasta junio de 2014. Mantener.
Terminamos como siempre con nuestro semáforo de inversión donde se puede ver de forma resumida nuestra percepción de los diferentes mercados.
