Recordando el post de agosto de 2013, en cuya fecha el mantra de las medidas de austeridad estaba instalado en el seno de Europa, comentábamos cómo los gobernadores de los bancos centrales estaban abocados a promover una serie de medidas de crecimiento que rehabilitasen la economía, mediante políticas expansivas con incremento del dinero en la calle.
Ejemplos:
1.- Monetarias: Bajando tipos de interés, incrementos en la oferta monetaria
2.- Proyectos de Obras Públicas, que dinamizan la economía e incrementa el gasto público.
3.- Bajada de impuestos, para estimular el consumo privado, y la inflación.
Una vez que se produce esto, en la bolsa se instala un alza líquida, un efecto gaseosa, en los momentos más terroríficos en datos de empleo, quiebra de empresas, concursos de acreedores……., donde los valores se comportan así:
VALORES GRANDES.Los Blue Chips del Ibex. Grandes eléctricas, grandes bancos, autopistas, Repsol, Telefónica. Son valores seguros, que no quebrarán. Revalorización en esta fase de 100%
VALORES MEDIANOS… 400%
CHICHARROS. Alto riesgo multiplicados por 10. Son precios tan bajos, que producen grandes revalorizaciones.
Y esto es lo que ha venido pasando con los valores bursátiles, especialmente con las grandes revalorizaciones de las small caps.
Y es a continuación de esta fase cuando viene el ALZA FUNDAMENTAL.
Es un alza impresionante, tranquila, donde se habla de recuperación económica. Ya no se cierran empresas. Cuando la bolsa descuenta el efecto beneficioso de las medidas de reactivación, la bolsa quiere datos económicos buenos. Es una subida tibia, con dudas, muy tranquila, y no saldremos de dudas hasta la mitad del alza fundamental. El empleo va a ser lo último que “sufre” la bonanza económica.
Comportamiento bolsa en fundamental:
- Es un alza selectiva: sube aquello que se recupera.
- Subirán los clásicos y medianos-grandes.
- Valores rezagados que no han subido en alza liquida.
- Valores controlados por alguien interesado en fusiones, opas, o entrada socios.
El requisito indispensable de la Recuperación de la Economía
- Recuperación Económica internacional.
- Economía Nacional.
- Empleo datos buenos
- PYMES crean empleo
- Publicidad
- Aumento Consumo
- Sectores cíclicos suban
- Incremento Créditos
Todo ello contando con que el gobierno cumpla con las reformas estructurales necesarias para que la economía sea más competitiva.
Es por ello por lo que vamos empezar a analizar los valores que pueden empezar a subir en esta fase. Una vez que los valores pequeños ya se han triplicado, se descartan hasta las siguientes fases, donde será un buen termómetro para salirse de la bolsa, y rotar a sectores distintos. Serán los valores sólidos los que nos interesan.
SANTANDER
El valor ha subido bastante desde los 6,6 euros que comentamos en el anterior newsletter, pero no por ello no hay que seguir aprovechándolo. Con el dicho dejar correr las ganancias y cortar las pérdidas, define perfectamente este gráfico. Gráfico alcista, que puede ir a apoyarse a la media de 200 sesiones. Objetivo a corto plazo 8 euros. Alcista mientras no pierda los 6,10 euros.
IBERDROLA
Esta franqueando la barrera de los 5,10 euros, con lo que tendría el cielo despejado hasta los 8 euros. Si ponemos el stop en los 4,5 euros, que es por donde está la media de 200 sesiones, tenemos una relación rentabilidad-riesgo de 6 a 1. Desde el anterior newsletter lleva un 6% de revalorización.
TELEFONICA
Comentábamos en el post anterior que podríamos guiarnos por el canal alcista en el que anda metido, y el valor cayó hasta la zona de 10,85 donde rebotó con fuerza, aumentando también la fuerza del canal. Objetivo 15, stop 10,80 con una relación 3 a 1.
SABADELL
El Sabadell es un superviviente bien posicionado en España, después de la vorágine de concentraciones y ayudas al sector bancario español. Después de 6 años de comportamiento bajista, ha roto el canal con mucha fuerza. Se puede comprar en retrocesos, siguiendo el canal propuesto
POPULAR
A largo plazo podemos ver un valor que era la joya de la corona. La violencia con que fue golpeado en la crisis inmobiliaria en España, hizo que sufriese una corrección de más del 90%, entre diluciones de capital, y por su gran exposición a España. Es por esto, por lo que puede volver con fuerza acompañando la recuperación española. Si como hizo su hermano mediano, el Sabadell, nos anticipa una rotura del canal bajista, y con su entrada en primaria alcista, podemos empezar a pensar en recuperaciones de su cotización. Esperamos que
Se puede empezar a comprar en la zona de los 4,80, donde pasa la media móvil y un canal todavía por confirmar. Si lo pierde, a por otro valor.
S&P 500 vs EUROSTOXX
Para aquellos que han invertido en el extranjero, generalmente en fondos de inversión, este gráfico puede clarificar hacia donde puede rotar el mercado, desde la renta variable americana(S&P) hacia la europea (EURO STOXX). Vemos que el Spread se está decantando hacia el EURO STOXX, con lo que se puede rotar un % de las inversiones hacia estos mercados.
BONOS USA
El bono a 10 años USA, ha roto la directriz alcista de largo plazo, y ya está en tendencia primaria bajista, con lo que es prudente extremar la precaución en la renta fija. Suele anticiparse a las bajadas en la cotización de la renta fija europea, sobre todo el bund. Extremar precaución en fondos de renta fija a largo plazo.
DIVISA EURO DOLAR
Esta misma tarde, Mario Draghi ha expuesto su preocupación sobre la fortaleza del euro, el cual puede provocar una penalización en el papel de las exportaciones, y en la baja inflación producida por la importación de energía y alimentos. En la rueda de prensa, ha hecho retroceder al euro desde los 1,40 a 1,385. Es por ello por lo que mantenemos el escenario de revalorización del dólar respecto al euro a medio plazo.
FONDOS DE INVERSIÓN
Como comentábamos el mes pasado, la cesta de fondos que hemos elegido son de bajo riesgo. Su evolución en el último mes ha sido muy positiva, con incrementos entre el 0,8 y el 1% excepto Bestinver Renta, que a pesar de seguir en positivo se encuentra aún lejos de estos crecimientos. Esta evolución positiva nos llevaría a batir la rentabilidad alcanzada en el 2013, por lo cual mantenemos nuestra cartera de fondos este mes sin ningún cambio.
Terminamos como siempre con nuestro semáforo de inversión donde se puede ver de forma resumida nuestra percepción de los diferentes mercados.